2022年，開立醫(yī)療（SZ300633，股價47.48元，市值203.15億元）逆勢大漲，截至12月23日，年內(nèi)漲幅近50%，跑贏整個醫(yī)療器械板塊。

今年下半年以來，醫(yī)療器械板塊迎來諸多政策利好，特別是創(chuàng)新醫(yī)療器械，其創(chuàng)新動能被再次激活。貼息貸款緩解醫(yī)院資金壓力；醫(yī)療新基建催化新一輪醫(yī)療設備需求；國內(nèi)疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，以往受疫情影響壓制的醫(yī)療需求逐步回升……

股價持續(xù)走高，政策利好不斷，開立醫(yī)療受到的關注度超過此前5年，前來調(diào)研的機構和投資人絡繹不絕，最近，公司又吸引了130多家機構調(diào)研。開立醫(yī)療表示，預計明年硬鏡業(yè)務還能保持高比例增長。

超聲和內(nèi)鏡產(chǎn)品在三級醫(yī)院表現(xiàn)比較搶眼

開立醫(yī)療的業(yè)務主要分為彩超和內(nèi)窺鏡及鏡下治療器具兩類。有私募點評稱，開立醫(yī)療是國內(nèi)少數(shù)推出高端彩超的廠家之一，同時是國產(chǎn)醫(yī)用內(nèi)窺鏡領域的領先企業(yè)。

今年前三季度，開立醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入12.51億元，同比增長33.10%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.45億元，同比增長76.09%。

開立醫(yī)療董事長陳志強此前接受采訪時告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，公司過去幾年在高端彩超、高清內(nèi)鏡領域的持續(xù)研發(fā)和市場投入逐漸獲得產(chǎn)出，產(chǎn)品技術水平和競爭力在行業(yè)內(nèi)較為突出，臨床認可度和市場認可度不斷提升。2021年以來，開立醫(yī)療的超聲和內(nèi)鏡產(chǎn)品在三級醫(yī)院表現(xiàn)比較搶眼，今年上半年在三級醫(yī)院裝機同比實現(xiàn)翻倍，高端產(chǎn)品越來越被認可。

在超聲研發(fā)上，開立醫(yī)療已經(jīng)從通用超聲進入到更高端的專業(yè)科室超聲，公司在婦產(chǎn)科的超聲得到了較好的反饋。國產(chǎn)超聲的優(yōu)勢不再只有性價比，還在售后服務、智能化上具有優(yōu)勢。公司對智能超聲技術研發(fā)投入非常大，目前已經(jīng)實現(xiàn)應用的智能測量AI系統(tǒng)能夠幫助醫(yī)生在五、六分鐘內(nèi)完成掃查，而往常，這一過程需要半個小時，由此可見，相關技術極其有效地解決了臨床痛點。

在內(nèi)鏡研發(fā)上，開立醫(yī)療近幾年已相繼推出2K、4K白光硬鏡，從臨床表現(xiàn)上看，公司的白光硬鏡明顯優(yōu)于國產(chǎn)同類產(chǎn)品，在行業(yè)內(nèi)具備較強的競爭力，公司硬鏡業(yè)務在今年前三季度取得了同比300%左右的增長。今年11月，公司4K熒光硬鏡獲證，進一步增強了公司在硬鏡領域的產(chǎn)品實力，但公司的熒光硬鏡推向市場仍需一定時間。

開立醫(yī)療近日在接受機構調(diào)研時提到，鑒于公司硬鏡產(chǎn)品技術水平突出、硬鏡業(yè)務規(guī)模仍較小，在國內(nèi)硬鏡行業(yè)競爭較為分散的背景下，公司預計明年硬鏡業(yè)務還能保持高比例的增長。另外，公司未來將結合超聲領域的優(yōu)勢，推出“超腹聯(lián)合”的臨床解決方案，更好地滿足臨床需求，實現(xiàn)廠家、醫(yī)生的共同提升，建立公司在硬鏡領域的獨特競爭優(yōu)勢。

利好政策頻出，板塊重新被激活

從今年9月開始，醫(yī)療器械板塊迎來諸多政策利好，一方面鼓勵產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，加速國產(chǎn)替代，另一方面，在醫(yī)療需求逐步回升后，行業(yè)重回高景氣賽道。

財信證券發(fā)布研報認為，隨著國內(nèi)疫情防控措施持續(xù)優(yōu)化，醫(yī)療需求將逐步回升，長期看國內(nèi)醫(yī)療需求增長態(tài)勢不改，院內(nèi)手術量(如因疫情后延的擇期手術)有望迎來回彈，院外消費醫(yī)療也將持續(xù)回溫。院內(nèi)需求方面，看好與可擇期進行的診療活動相關的、具備自主創(chuàng)新能力的醫(yī)療器械研發(fā)平臺化廠家。

與此同時，醫(yī)療新基建也是新一輪醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心邏輯之一。過去二十年，我國醫(yī)療行業(yè)快速發(fā)展，但一定程度上依然存在資源不足、質量不高、結構不合理等短板。

2020年開始，以大型公立醫(yī)院擴容為主導的醫(yī)療新基建浪潮開啟，公開數(shù)據(jù)顯示，2020、2021年各類型醫(yī)院建設項目立項數(shù)量同比分別增長43.3%、29.1%，較過去幾年顯著加速。隨著醫(yī)院擴建工程的竣工，后續(xù)醫(yī)療設備采購也會跟進。

值得一提的是，2022年9月7日，國務院常務會議指出，確定專項再貸款與財政貼息配套支持部分領域設備更新改造。具體的支持政策有：銀行以不高于3.2%利率投放中長期貸款；中央財政為貸款主體貼息2.5%；貼息后企業(yè)實際貸款利率不高于0.7%。

目前公立醫(yī)院擴張的資金來源主要分為自有資金、政府資金、捐贈；私立醫(yī)院的資金來源則更窄，主要是自有資金。在全球疫情之下，各大醫(yī)院的經(jīng)營不可避免地受到影響，貼息貸款的政策對于醫(yī)療機構來說支持力度依然不小。

開立醫(yī)療表示，本次貼息貸款政策本質上是在特定領域實施的定向貨幣寬松，主要目的在于促進相關領域發(fā)展、拉動內(nèi)需，政策落地的確定性較高。從目前政策的實施情況看，該政策對經(jīng)濟欠發(fā)達地區(qū)、中低等級醫(yī)院影響較為明顯，采購積極性有所提升。

上市公司稱，因訂單中標到產(chǎn)品交付有一定時間周期，對醫(yī)療器械廠家而言，本次政策帶來的需求，部分反映在今年第四季度，還有部分將會反映在明年上半年。