在中國的市場中，盡管有時候許多投資者不關心市盈率水平，但是有時候市盈率卻能夠判斷個股的安全邊際，或者通過市場中的整體市盈率水平來分析當前市場的整體狀況。畢竟市盈率也曾是股神巴菲特應用的選股關鍵指標之一。這也是我們股票投資分析不可拋棄的。

為了判斷整個股市的運行狀況，我們根據整個市場的平均市盈率來判斷牛熊市或者市場的估值狀況。

首先市盈率是股票市價與每股稅后利潤的比率。而平均市盈率是股市中所有股票的市價和每股稅后利潤的比率。市盈率越低，說明投資者購買股票的價格越低，那么獲得的分紅也越多，收益率也會相應的高一些。相反，市盈率越高，表明投資者購買股票需要的本金越高，可能獲得的分紅越少，收益率越低。在市場經濟條件下，資本具有逐利的本性，貨幣資本作為資本的一種特殊形式，會流向獲利最高的行業或市場。當平均市盈率處于歷史低點的時候，表明投資股票市場的收益率達到歷史最高水平，往往比銀行存款獲得的收益高得多，會吸引投資者將銀行存款轉移到股票市場購買股票，使股市承接力增強，見底企穩。因此，當股票平均市盈率降低到歷史最低點，達到前期牛市下跌見底的平均市盈率水平時，可以基本確認牛市下跌見底。

比如96大級別牛市的產生，在90大級別牛市，股指從1559點展開下跌行情。1995年底，A股的平均市盈率下跌到16. 81倍。1996年1月19日，股指下探513點見底。96大級別牛市行情于2245點見頂后，展開4年的下跌，調整行情。2005年5月30 日，股指下探1043點，報收1060點，逼近千點整數大關。滬深兩市流通市值合計9969億元，跌破1萬億元大關。兩市A股平均市盈率下跌到16. 05倍，跌到90大級別牛市下跌見底的水平。具有代表性的滬深300指數市盈率下跌到11. 58倍，跌破90大級別牛市行情下跌見底的市盈率低點，創出新低。而當時的日經225指數平均市盈率為18倍，恒生指數平均市盈率為19倍，道·瓊斯指數平均市盈率為19倍。市盈率的大幅度降低，使股市的投資價

值大幅度提升，國內外投資者紛紛進場抄底買進股票。6月6日，股指下探998點見底，05大級別牛市行情就此發動。大盤指數隨后創新高。